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持续定向滴灌 央行开展三季度TMLF

2019-07-24 13:31:22    来源:经济参考报    

原标题:持续定向滴灌 央行开展三季度TMLF

7月23日,央行宣布正式开展定向中期借贷便利(TMLF)操作2977亿元,操作利率3.15%;并开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元,操作利率3.3%,两项操作合计4977亿元,与当日中期借贷便利(MLF)到期量5020亿元基本相当,市场中长期流动性规模未出现明显变化。

今年以来,央行通常在每个季度首月开展TMLF操作。中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼认为,这一举措正是央行适时适度进行逆周期调节,维持市场流动性合理充裕的体现。“一方面,‘适时’意味着货币政策会根据国内宏观经济、外部市场风险以及其他主要经济体货币政策走?#39057;?#22240;素,进行更为灵活的调节。另一方面,‘适度’意味着虽然调节会更为灵活、频率会加大,但整体的调整幅度不会太大。”董希?#24403;?#31034;。

“央行开展2000的亿元MLF续作,叠加TMLF操作规模,与MLF到期量基本相当,因而市场中长期流动性规模并未出现明显变化。”东方金诚首席宏观分析师王青表示,当前为重点支持民营、小微企业等国民经济薄弱环节,监管层将致力以“宽货币”推动?#24335;?#21521;重点领域定向滴灌。预计未来央行或将从数量?#22270;?#26684;两个维度,加大“宽信用”政策实施力度。

最近,央行开展了一系列流动性投放举措,以对冲一些短期因素对市场流动性的冲击。7月15日,央行在等额续做当日到期的1885亿元MLF操作的基础?#24076;?#23545;?#34892;?#38134;行实施增量操作,当日累计开展2000亿元MLF操作。7月16日至19日,央行连续4天分别以利率招标方式共开展了4600亿元7天期的逆回购操作。7月22日,央行再次开展500亿元7天期逆回购操作,同期并没有逆回购到期,因而全额实现净投放。王青表示,7月税期高峰过后,此前市场流动性偏紧状况会有所缓和,不过未来地方债缴款及逆回购到期等因素仍可能给?#24335;?#38754;带来一定扰动。

针对未来的货币政策走向,交通银行首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事长连平认为,从长远看,央行仍将坚持适时适度地进行逆周期调节,保持货币政策松紧适度,其中包括运用各种工具继续保持市场流动性合理充裕,及时预调微调避免市场波动过大。另外,还将通过公开市场操作以及结构性货币政策工具,推动货币市场实际利率水平和存贷款利?#24335;?#19968;步下降,从而满足国家重点项目和?#34892;?#24494;企业的融?#24066;?#27714;。

“一季度,我国宏观杠杆率上升明显,从防风险的角度看,并不支持货币政策进一步走向宽松。当然,存款准备金率仍然有一定的调降空间,但定向降准可能性更大。至于调降存贷款基准利率,短期内可能性不高。”董希?#24403;?#31034;。(记者 张莫 实习记者 罗逸姝)

[责任编辑:李莹]
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